Den nedgång som vi har sett senaste veckorna/månaderna, och nu riktigt påtagligt den senaste veckan, där NASDAQ allt mer börjar röra sig i en annan riktning än S&P, är ett tydligt tecken på att nedgången nu är på väg och antagligen redan pågående. Med andra ord har den s k advance/decline-ration förändrats märkbart; den tidigare ledaren, NASDAQ, har nu börjat släpa efter och när den väl faller, vilket jag tror är en fråga om veckor eller rentav dagar, snarare än månader, kommer S&P inte orka bära landet och världen på egna axlar.
Min främsta oro för egen del just nu är att jag kanske inte kommer hinna köpa puts på QQQ innan NASDAQ har kollapsat. Det tar nämligen outgrundligt nog fortfarande flera bankdagar att föra över pengar till utlandet (vad gör de egentligen på banken efter klockan tre?!)
Jag väntar mej heller inte någon återhämtning öht för NASDAQ; om den alls hinner stabilisera sig nog för att en illusion av säkerhet ska återinfinna sej, är jag tacksam.
Kort sagt: jag tror mej inte få en bättre chans att korta NASDAQ de närmaste 50 åren, och jag är rädd att den är på väg att glida mej ur händerna; kanske har den redan gjort det.
Puts på SPY borde fortfarande gå att köpa någorlunda billigt (har inte plågat mej själv med att kolla medan jag inte har kunnat köpa dem), och puts på skräpobligationsindexet HYG är ofattbart billiga. Men så är ju också obligationer mer osannolikt dyra än de någonsin tidigare har varit i nedtecknad modern historia.
Samtidigt håller jag tummarna för att kollapsen dröjer litet –– ju längre desto bättre, eftersom jag då kan fortsätta tjäna pengar på den långa sidan; den del av min portfölj som består av teckningsoptioner har (föga förvånande, då det ju i allt väsentligt är aktier med hävstång) gått ofantligt bra senaste månaderna.
Och det finns en del som talar för att vi inte får någon total kollaps innan hösten. Om vaccinen rullas ut och samhällena öppnar upp, lagom till sommaren, ovanpå kapitalmarknader som är totalt jävla genompumpade med finansiella droger, kan det nog bli en del primaldrifter, 'animal spirits', som kan bära börsen över sommaren. Men gud vet att all logik talar emot det...
Jag försöker ta en del pengar från bordet, eftersom det börjar bli riktigt mycket folk på dansgolvet och det finns inte särskilt många nödutgångar. Att köpa försäkring och sedan sälja densamma när folk börjar inse att de kommer behöva den, framstår som den mest uppenbara idén just nu. Samtidigt är den svenska börsen långt billigare än den amerikanska, och ett par andra börser, såsom den norska, ser fortfarande billiga ut – därför har jag fortfarande en bred portfölj, och "bara" ca 50 % cash – men 'interconnection' och 'reflexivitet' kommer med all sannolikhet göra dessa än billigare när den amerikanska chimären försvinner (även om vi initialt kan komma att se en viss uppvärdering av europeiska och emerging marknader –– jag har redan konstaterat en ovanlig mängd utländska banker i orderlistan för mindre företags aktier; inom ett år eller så kommer den effekten dock ha avtagit).
* Ovan är ingen "förutsägelse", eller försök därtill; jag håller mej borta från sånt så gott jag kan. Det är bara en betraktelse, en bästa gissning utifrån den data & de värderingar vi har för närvarande.
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar